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【资讯】瑞银逢低布局券商股大幅上调3股目标价

发布时间:2020-10-17 02:29:00 阅读: 来源:玻璃棉厂家

瑞银:逢低布局券商股 大幅上调3股目标价

瑞银:逢低布局券商股 大幅上调3股目标价

两市股指开盘涨跌不一,沪指高开震荡走高,一度失守4100点关口,最低下探4069.01点,午后在铁路基建、工程建设、银行等板块带动下翻红,最高上探4075.49点,冲击4200点,尾盘杀跌回落,振幅近3%,深成指低开震荡调整,跌近300点,创业板低开低走,大跌近百点,失守2500点关口,最低下探2455.17点,近百股跌停。  瑞银指出,前期券商股梅开二度,不少股票创出了新高,随即出现了调整,个股分化较为严重。上市券商月及1季度净利润增速均超出预期,考虑到业绩高增长下,监管加强风险减弱、市场交易持续维持高位而券商板块涨幅落后于大盘,继续看好估值较低的大券商海通证券、中信证券与华泰证券,大幅提高三者目标价,评级均为买入。

瑞银指出,3月份券商月报相当靓丽,20家已公布业绩上市券商母公司口径营业收入共267.12亿元、同比大增294%、环比增长131%,共实现净利润131.65亿元、同比增长448%、环比增长165%。3月上市券商平均净利润率为49%、同比升14个百分点、环比升6个百分点。  3月日均交易额9799亿元,环比大涨89%,创中国股市设立以来月度新高,成交大幅放量驱动经纪收入大幅提升。3月份股票发行募资706亿元,环比降28%,但其中IPO募资214亿元,环比增长46%,券商承销企业债券募资528亿元,环比大涨353%,预计3月投行收入环比增长。投资方面,3月沪深300上涨13.39%,中债总全价指数下跌1.99%,  股市大涨驱动权益投资收益增长、但债市下滑可能拖累投资收益整体表现。西部证券3月净利润环比增速居首  1-3月除东方证券外的19家上市券商净利润共244.72亿元,剔除无历史数据的国信证券,18家上市券商净利润同比大涨224%。在市场持续活跃北京下,成交大幅放量及融资类业务规模高增长共同驱动2015年业绩高增长。2015年1季度日均交易额达7614亿元,同比大幅增长254%。截至3月末,两融余额和股权质押余额同比分别暴涨278%和183%。  瑞银指出,上市券商3月及1季度月母公司口径净利润增速均超出此前预期。考虑到业绩高增长下,监管加强风险减弱、市场交易持续维持高位而券商板块涨幅落后于大盘,继续看好估值较低的大券商海通证券、中信证券与华泰证券,同时建议关注1季度业绩可能大幅超预期的公司。  该行认为,中信证券作为证券业龙头的地位十分稳固,公司资产规模、盈利规模远超竞争对手。国内业务布局最为全面的证券公司,2014年末公司有效杠杆率达到3.8倍,融资类业务总规模达到2020亿元。考虑到降息降准预期下,市场流动性相对宽松,预期公司利差收入将维持高位,看好公司融资类业务业绩贡献持续提升。此外,金石、中信产业基金、华夏等子公司驱动公司2014年净利润大幅超出市场预期,期待子公司在2015年再次带来惊喜。考虑到2015年市场环境有望显著好于原先预期,且中信证券创新业务布局全面,未来利润增长点较多,大幅调整2015-17年EPS预测至1.42/1.80/2.06元,上调幅度分别32%、32%和30%,将目标价由36.45元上调至45.25元,维持“买入”评级。  海通证券方面,公司积极打造互联网+金融平台,传统业务深化转型,创新收入占比高,有望驱动盈利持续稳健增长。公司资本实力雄厚,近年来又积极扩张资产负债表、持续加杠杆。多渠道融资支持下,2014年末公司融资类业务规模达928亿元,同比大涨241%,融资类业务收入占比达34%。考虑到融资类业务规模仍处于持续增长期且流动性相对宽松下利差有望维持高位,预期公司净利润将在创新收入增长驱动下持续稳健增长。  海通创新收入占比高且费用控制能力强,因而瑞银上调公司2015-17年EPS预测至1.51/1.93/2.28元,上调幅度分别37%、39%和39%,将目标价由27.89元上调至35.45元,上调幅度达27.1%,维持“买入”评级。  而华泰证券业务快速扩张,最受益于A股市场成交放量,鉴于公司经纪份额和集合资管规模跃居行业首位,两融余额跃居第二位。考虑到公司利润主要由经纪业务贡献,且客户结构以散户为主,华泰最为受益于A股市场成交放量。  华泰证券各主要业务及资产负债表均快速扩张中,因此瑞银上调2015-17年EPS预测至1.41/2.04/2.29元,上调幅度分别35%、53%和52%,将目标价由27.62元上调至37.43元,上调幅度36%,维持“买入”评级。

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