玻璃棉厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
玻璃棉厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

高速公路估值处于历史低位存在修复动力

发布时间:2021-10-18 20:30:12 阅读: 来源:玻璃棉厂家

高速公路:估值处于历史低位存在修复动力

高速公路:估值处于历史低位存在修复动力 更新时间:2011-2-17 8:23:36   报告摘要:  估值处于历史低位,存在上涨动力。2011年2月14日,公路板块出现领涨行情,其中深高速、皖通高速、楚天高速、福建高速涨幅在10%上下。我们认为,高速板块估值偏低,是本次上涨的主要动力。2010年,沪深300指数跌幅为11.5%,高速公路行业下跌幅度为16.4%;2010年至今,沪深300指数跌幅为11.7%,高速公路行业下跌幅度为18.7%。公路行业已经处于超跌中。从历史PE看,2004年到2005年,公路行业处于黄金增长阶段,行业整体PE在30倍左右;2006年到2007年间,随着A股市场整体估值的提升,公路行业整体PE在30倍左右;2008年到2010年间,由于行业缺乏成长性以及估值体系的下滑,公路行业整体PE在15倍左右。2011年,行业整体PE在11倍左右,已经明显低于历史水平,高速板块存在估值修复的动力。  2010年四季度各道路收入稳中有升,预计未来几个月仍将保持稳定增长。2010年四季度,各道路车流量稳中有升,其中皖通高速、四川成渝、楚天高速、山东高速收入分别同比增长26.1%、19.9%、19.9%、17.1%。2010年11月、12月,各道路收入环比略有下降,我们认为可能是受到绿色通道、免收电煤通行费、雨雪等天气的影响。随着宏观经济的稳定增长以及天气的逐渐好转,预计未来几个月,高速公路行业车流量继续保持稳定增长。2011年1月份汽车销量的超预期增长,可能是刺激高速公路车流量增长的又一动力。  建议配置五洲交通、皖通高速、深高速。按照2011年2月14日收盘价计算,公路行业2011年的PE为11倍,估值仍然较低,考虑到公路行业整体增长稳定,维持行业“领先大市-A”评级,建议配置五洲交通、皖通高速、深高速。1)五洲交通:公路业务稳定,农批市场和地产业务于2011年结算,物流园以及农批市场的后续开发,公司成长空间巨大;2)皖通高速:受益于费率的上调,2010年11月、12月,皖通高速收入同比增长32.6%、26.3%,公司收入增速快于其他公司。预计2011年全年,公司收入仍有望保持30%左右的快速增长;3)深高速:公司已经步入丰收期,2011年到2012年,受益于路网的连通,公司将持续快速增长。  风险提示:市场传闻高速公路行业可能会实行“低费率、长年限”的收费方式进行收费。具体如何实施尚不明确。如果对现行费率下调幅度过大,可能会对公司业绩造成负面影响。

苏州室内装修

房子设计图

新房装修预算

成都室内效果图